天立教育成教育白马股

作者:北京市教育   发布时间:2018-10-02 09:25   来源:未知
天立教育成教育白马股

  上周,美国券商Evercore ISI将晶片商Nvidia目标价由300美元提高至400美元,指该公司正迈向成为「人工智能的标准平台。」Nvidia股价全日升5.09%至281.02美元。市场早已视AI人工智能芯片的开发为未来高科技界的明日之星,刻下相关公司的估值将有望重新改写。
 
古中人:未来增长空间巨大 天立教育成教育白马股
 
  教育行业之于中国,亦是一样。
 
  过去一段时间,由于民办促进法(送审稿)的不明确因素影响,令港股市场上原先被看好的教育股纷纷大跌。其中跌幅最大的教育股更几乎被腰斩。然而,经过一个多月来的市场观察及各大教育公司的解释,投资者渐渐了解到此教育政策仍有不少可以周璇的余地。再者,不少上市教育股只是提供咨询顾问服务,非学校的实际控制人,所以跟预期的政策没有大多必然的关系。
 
  在芸芸教育股中,本栏比较看好的是今年7月中旬刚在港股上市的内地民办教育集团天立教育(1773),公司8月底公布了2018年中期业绩,亮丽如昔,业务保持稳健增长。再者,天立教育已订立及新订立了合共14家新的教育服务协议,对未来业务持续发展给予极大的保障。
 
  截至2018年6月30日,天立教育实现营收3.09亿元人民币(下同),比2017年同期增长34.6%;毛利为1.55亿元,同比2017年增长45.2%。期内纯利达1.07亿元,同比增长35%,而经调整纯利则达到1.16亿元,同比增长43.3%。
 
  收入及纯利的增长,主要由于入读学生人数的增加,而部分原因也与集团旗下K12学校学费上涨有关。天立教育成立于2002年,主要提供K12教育服务,业务同时涉及K12学生及学前儿童的培训服务。截至2018年6月30日,天立教育旗下拥有13所K12学校、11个培训中心和4个早教中心,共有学生21944人,较去年同期的16,710人增长31.3%。
 
  天立教育的收入主要来自学费、寄宿费、餐厅经营费。未来三年,天立教育预计在四川省成都、达州、合江、德阳、资阳、内蒙古乌兰察布、湖南省湘潭以及山东省东营开办新的K12学校,粗略计算,新增学校达到14家,与现有规模差不多,换言之,三年内可望见到天立教育的规模倍升。
 
  与其他港股教育股不同,天立教育的扩张焦点集中于中国的二三线城市。从目前市场情况来看,天立教育的扩张政策十分聪明。避开营运成本持续上涨、项目并购成本高的一线城市市场,以自有强劲品牌效应拓展二三线城市业务,为当地市场提供优质的教育营运模式,以及良好的教育课程,对学校、家长以至学生而言,全是有利的三赢方案。所以,当地政府支持明确,将为天立教育的持续增长带来保障。公司预期市盈率不到20倍,较中教控股(839)折让50%,亦较同业均值为低,可以留意。